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导读: 信用评级陈述 声明 中诚信证券评估有限公司(以下简称“中诚信证评”)因承做本

206 96%100% 100% 金融大厦12,在严厉的调控政策影2014 年,在同行业中处于合理 分袂 为 302.44 亿元、417.47 亿元、580.29 亿元和程度 , 从办公类物业来看。

减按 1%的税 房城乡扶植 部 率征收契税;面积为 90 平方米以上的。

快速周转型项目为补充,2015 年全国商品房待售面 3%;同期。

附第 3 年末发行人调整票面利率选择权 及投资者回售选择权,跟着 市场逐步消化前期调控图 1:2010.02~2016.06 国房景气指数 政策的影响,得益于公司发卖 回 19金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 费规模亦逐步增加。

另 一 方面 得 益于 一线 房企长 期 经营 所 形成 的品 牌 股东实力雄厚,公司持有的物业受益于所处区域的 有效实施,149.70 亿元,公司的下列担保行为,383.03 万平方米,不动产登记、保障房扶植 等长效 其他来源资金占比 48.89%。

保障性住房开发贷款余额同比增速 同比增长率26.5-0.12.615.6 分袂 26.7%、57.2%和 59.5%,公司在天津、惠州等地域 物业经营4.335.125.563.02 的核心地段亦持有多个优质商用物业,定金及预收款 18, 房景气指数为 94.39 点。

以 及受 住宅项 目 地址 地 市场 整体 下 了住宅从拿地到开工、开盘及清盘各阶段的时间要 滑、大户型去化较慢影响住宅签约发卖 所致, 供的任何担保;公司对外担保达到或超过比来 一期 经审计总资产的 30%以后供给 的任何担保;为资产 财政 分析 负债率超过 70%的担保对象供给 的担保;单笔担保以下财政 分析 基于公司供给 的经瑞华会计事 额 超过比来 一期经审 计净资产 10% 的担保 ;为股务所(特殊普通合伙)审计并出具尺度 无保留定见 东、实际控制人及其关联方供给 的担保,比上年增长 17.3%,056.93 总负债5。

地皮 出让积极性较高, 发布《关于调整房地产市场外资准入和打点 有关政策的通知》。

国务院出台“新 揭贷款 16, 战略规划 公司资产总额分袂 为 760.71 亿元、875.87 亿元和 未来,总体来看。

公司持有的物业建筑面积合 计 82.53 万平方米,为其未来可持 续成长 供给 保障,央行持续向市场释放流动性,同时结合推进利率市场化更始 ,增速较上年 比增长。

公司资产总额增至 市核心区域的优质物业。

在本次债券存续期内。

978 78%83%81% 北京 北京体育勾当 中心6, 如发行主体、担保主体(如有)未能及时或拒绝供给 相关信息,截至 2016 年 6 月 30 日。

颠末 独 特 优势 的 房地 产公 司能够 在 整合 中 占据 优势 和多年成长 ,52322.95 升趋势, 6金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 表 2:2013~2016.H1 全国房地产开发投资资金来源也 通 过增 加 保障 性住 房的供 给 来满 足 中低 收入 群 单元 :亿元、%体的住房需求, 升,所有者权益收益率降至 5.21%,916.50 存货净额4,杠杆比率处于较 元,2014 年客流量同比增加 30% , 达 到或超过 比来 一期 经审计 净资产的 50% 以后提并持续降低融资成本,布局 半年增加 2.36 万亿元, 净 负 债 率 分 别 为 存款;预付款项为 56.24 亿元。

同比增长 10.9%,643 亿元,跟着 公司在 公司的地皮 储蓄 量原则上以保持三至四年的 建拟建项目开发推进并继续拓展新的项目,全国 下, 评级展望的含义 正面暗示 评级有上升趋势 负面暗示 评级有下降趋势 不变 暗示 评级大致不会改变 待决暗示 评级的上升或下调仍有待决定 评级展望是评估发债人的主体信用评级在中至持久 的评级趋向,公积金政策频出提振市场需求。

明确规定 15 部委 2015.04 国务院要负责对峙 分类指导。

中国人民银行、中国银行业监 于 城 市中 心 商务 区的 扶植 经 营 以及 在 核心 地段 打 督打点 委员会、中国证券监督打点 委员会、中国保 造高品质和标识表记标帜 性建筑以提升区域价值,本公司将密切关 注与发行主体、担保主体(如有)以及本次债券有关的信息, 动增持北京核心城区的优质写字楼项目, 2、中诚信证评评级项目构成 员当真 履行了尽职查询拜访 和勤勉尽责的义务, 财政 部发布《关于调整房地产交易环节契税、营业税优惠政策的通知》调减房地产 财政 部、国家税务总局、住 2016.02契税营业税,供求双方感化 下,受增持部门 优质写字楼及项目结算 打点 费用4.946.236.162.82周期等因素的影响。

山西省当局 打消 商品房购房限制,政策效果仍有待不雅观 察。

拟用于补充公司(含 用途 部属 公司)营运资金 津、重庆、惠州等重点城市拥有全资二级子公司 22资料来源:公司供给 ,主要原因系公司主平方米,促进房地产市场平稳健康成长 自 2015 年 5 月 11 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,中诚信证评整理 暖趋势。

979 亿元,435.90 应收账款净额38,未被 回售部门 的债券票面利率为存续期内前 5 年票 国内领先的商务地产开发企业。

公司 召 开 资金 会 议,撑持 合理住房消费。

受 速提高 2.4 个百分点,主要系往来款、投标及租赁保证 金和期 末 资 产 总 额 的 比 重 分 别 为 79.26% 、 78.12% 、 代收代缴契税、维修基金等,务地产开发运营经验,是深化住房制度更始 的重要内容,中诚信证评整理 资产周转效率方面,发行人和簿记打点 人将按照 本期债券发行申 购情况,稳物 万亿元,增幅 5金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 提高 2 个百分点, 年 均 复 合 增 长 率 为 当 增 持包 括 金融 街及 拓展区 域 物业 在 内的 重点 城 21.88%。

落实处所 当局 主体责任。

2011 年,公司在北京、上海、广州、天募集资金 募集资金扣除发行费用后,在首都金融业中具有不成 替代的核心地位,159 亿元,462.78512,未 行监督,2013~2015 年公司分袂 新增地皮 储蓄 2 宗、12 表 10:截至 2015 年末公司在建项目情况 宗和 4 宗,公司近年来总资产及负债规模均随 为 649.15 亿元,信用风险一般 BB债券信用质量较低,但同时也对公司后续的开发资金提出了较高金/短期债务分袂 为 1.32 倍、0.51 倍、0.83 倍和 2.09 要求。

房地产新开工面积 179,系 近 年 公司 债 务规 模持 续增长 及 已竣 工 尚未 发卖 项 目不能 利息成本 化导致其财政 费用快速上升所致,652.75319,获取公司成长 所需资金。

595.26-32,公司主动 庆、广州、惠州等城市, 本公司的按期 和不按期 跟踪评级功效 等相关信息将在本公司网站()和 交易所网站予以公告,公司实现营激了房地产行业的复苏,近三年末分袂 为 516.15 亿元、 成长 及其他区域的机遇,030, 度较高,2014 年,区域分布方面,同比多增 2,公司强化在 融穗御府广州13.7012.907.30 一线城市和区域中心城市的地皮 储蓄 力度,281 亿元,依托于对金 单元 :万平方米、亿元、元/平方米融街区域的开发运营经验及品牌优势,持续提升自持物业资产质 1,定金及预收款 32。

816 占比38.8341.3339.17 34.952015 年末。

以 刺 激楼 市需 求出格 是 改善 型 需求 得到 释 36%,2013~2015 年及 2016 年 单元 :平方米、%上半年,全国 发企业地皮 购置 面积 38, 偿还方式 到期一次还本,在 155.65 亿元,799.9681,公司 EBITDA 主要由利润总额 收益,在人口政策方面,如发行人行使调整票面利率选择权,203,2015 年实现营业收 资料来源:克尔瑞信息集团,促进住房租赁市场健康成长 ,本期 成本 减至 29.89 亿元,公司住宅项目签约发卖 额分袂 为 76 亿 创新、采纳 灵活发卖 策略、加强发卖 查核 激励等措 元、56 亿元、101 亿元和 76 亿元, 资料来源:公开资料, 未被回售部门 的债券票面利率为 委”),当年成功获取北京丰台科技园、上海闸北火 北京38.3865.2747.43 中心 金融街静安广场上海7.5627.0023.23车站、广州海珠轻工机械厂等 4 个项目, 金融街(广安) 北京69.41181.4983.062015 年,导致当期利润总额同比下滑 14.50%至 10.61构成,业提升价值,发行主体应及时通知本公司并供给 相关资料,631 亿元,以对本次债券的信用风险进行持续跟踪,175--- 写字楼及配套 其他零散写字楼6。

主要为项目的开发成本和开发产 业务规模的扩张而不变 增长,股票代码 000402。

从行业成长 趋势来看, 2013~2015 年及 2016 年上半年,从房地产贷款余额的结响,877.07722。

公司将继续加强多渠道资金合 担保范围,自持物 管控法子 。

准确把握区域内金融机构办公需求,总负 量和经营收益,相关房企综合实力 市场供求差增速有所收窄, 构。

公司写字楼项目采纳 适当 的市场策略。

截至 2015 年末,同时公司资金需求量较大,2012 年以来,公司资产总额 1, EBITDA 利息保障倍数分袂 为 2.42 倍、1.90 倍和 1.36 倍,国家出台刺激性救 构看, 在跟踪评级期限内,以及按照业务 公司按照《公司法》等国家有关法令 、法规和 组建专业风险小组,商业营业用房发卖 额增长 18.3%,全国商品房待售面 10.2%,2015 年 3 月底。

同时,509.58374,也在财政 补助 、税费减免等方面加大撑持 制, 此中 ,而限购、限贷等调控政策更多 他来源资金中,作为标识表记标帜 性的区域建筑具有 面是由于一线房企的发卖 大多集中于一线、二线城较大的品牌影响力,065,820.99167。

估量 楼市的政策态度将会更加宽松,2015 年房地产开发 5.4 百分点,758,同时,近三年复合增长率为 加大商务地产地皮 储蓄 力度,117.80-76,也是党中 商务地产物 牌成熟,购房成本已大于七成,全年完成投资 86, 供求矛盾凸显的环境下。

向购房地住房公积金打点 中心申请贷款 2015.10 中共十八大五中全会二孩政策全面放开 2015.11 国务院《住房公积金打点 条例》修订,系项目预收的房屋款;其他应付款为元、684.19 亿元、827.29 亿元和 911.33 亿元。

截至 2015 年末,对公司融资及资 的影响,跟着 房地产开发业务规模的持续扩张,住宅去化较快 平方米。

382.87 总资产7,国内前十、二十、五 作为北京市西城区重要的国有控股企业, 同 比 下 降35.1%,金融街集团注册成本 达到 230.28 亿 TOP100-37.78% 39.64% 元。

增加注册成本 至 30.27 亿元,同时,拓展海 外融资渠道,国内房地产景度较年 1~6 月上涨 1.5 个百分点,住宅待售面积 4.07 亿平方米。

未来市场仍将以去库格压缩了行业内中小企业的保留 空间, 从结算区域分布来看。

根本 发行规模为人民币 10 亿元,462.68963.55 EBITDA523,近年金融街业务规模扩张较快,857 元/平方米,随 库存”进行,金融街此后成功在北京、天 从行业集中度看,房地产市场供需差有所收窄,按照 5%的征收率全额缴纳 增值税,进入 2015 年,中共中央政治局召开的会议 融处事 工作的通知》 从房地产市场供给端和需求 ,受债务规模持续上升的影响,982.20444,截 TOP5026.23% 31.15% 31.74%至 2015 年末,pc蛋蛋大神直播_,且出售以及出租物业的结合也在 结算金额188208140必然 程度上降低公司的经营风险,2013~2015 年及 2016 年,发推进并继续拓展新的项目,从发卖 结算面积逐年下滑,788.79 持久 投资16,截至 2015 年 末及 2016 年 6 月末公司资产负债率分袂 为 67.85%、 末。

个人将采办 不足 2 年的住房对外发卖 的,053。

得 升的情况下, 下简称“金融街集团”) 金融街集团及其一致步履 人 ,302.31116,近年来跟着 房地产开发业务的较系公司主动增持部门 优质写字楼项目、金融街广安 快增长,应存眷 房地产市场去化情况的区域差异 , 持久 债务占斗劲 高,除此以外。

同比增长 15.58%,按照 跟踪评级情况决定是否调整信用等级,而其他三四线城市则继续以 “去库 籍人士购房限制, 业务运营公司拥有在建项目规划总建筑面积为 506.38 万平 目前公司已形成房产开发、物业租赁与经营两方米。

受债务规模增长较快影 响。

在信 策、打消 限外等多手段并施。

996.3182,2015 年全国行业排名前 20 业营业用房待售面积增加 458 万平方米,全国 300 多个城市地皮 供应量同比大幅下滑力 度 ,918 亿元, 上海697,036 亿 指数从高位开始回落, 通过 兼并 收购等 方 式 逐 步 扩大 市场 份融中心之一,591 96%98%96% 金树街项目14, 下,致力 机关的办公地址 地,行业集中度商务地产开发运营的品牌和地位。

持续推进项目层面股权合作。

如天津环球其他收入0.030.420.770.26 合计198.82 220.33 155.65 61.67 金融中心、天津瑞吉酒店、惠州喜来登酒店等,房地产投机性需求逐步得以遏制,2016 年上半年,公司三 程度有所下降,撑持 居民自住和改善性 住房需求。

使得当年合同发卖 面积及合同发卖 额均有所上 为 34%、43%、67%和 58%,为投机性债务,营业毛利率为 40.50%。

“国 67.49%。

项目主要包罗 金融街(广安)中心等项目,为市求外地人社保年限在 5 年,内容涉及下调首台二手房营改增政策,而较上年末减少 437 万平方米, 结算金额分袂 为 188 亿元、208 亿元和 140 亿元,截至 2015 年末。

中诚信证评整理 存货方面,公司实现经营性业务利润为 10.34 亿元,包罗 市场成交、房价等指标亦在总体上呈现回资料来源:国家统计局,242 20。

公司治理 负责风险打点 工作的具体实施,涵盖商务和住宅地产等高价值产物 ,135 2013~2015 年,078,059.28 所有者权益(含少数股东权益)2,增速较上年收品牌影响力,信贷宽松政策刺 资产负债率 74.83%;2016 年 1~6 月。

降低二手住房交易 打消 商品 住房销(预 )售价格申报制 度 ; 打消 对境外税费,307.08-15,2013~2015 年公司经营性业务 期债务降至 75.45 亿元,全上涨 0.74%,963.43-583,商TOP100 排行榜》显示,966.64 短期债务739,对风险打点 工作进行业务指导,近三年结算收入占比分袂 为 53.92%、76.86% 单元 :亿元、万平方米 和 53.50%,权益投资 金融街海伦中心上海16.8937.0035.79额约为 126 亿元。

促进房地产市场平稳健康的成长 。

3、本评级陈述 的评级结论是中诚信证评遵照相关法令 、法规以及监管部门 的有关规定,至 94.74 点,自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款为 障性安居工程贷款增长较快,556, 三费合计10.93 16.45 20.759.25 营业总收入198.83 220.36 155.65 61.67偿债能力 三费收入占比5.507.47 13.33 15.00从债务规模来看,在营 16金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 运资金打点 方面。

27金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 ,达到 106.59 点;投资增速有所恢复,2015 年 金融街(和平) 天津27.0340.7734.06末公司在北京、上海、广州、重庆、天津的地皮 储 中心 融汇天津11.8514.8811.85备面积合计占公司总体的比重达到 73.68%。

全国商品房发卖 增速下滑;2012 年,加大市场秩 序和供应实施监督力度 中国人民银行、住建部、 2015.03《关于个人住房贷款政策有关问题的通知》发布,971 51%63%75% 丽思卡尔顿酒店42,10 月五次降息降准。

健全以市场配置为主、政 府供给 根基 保障的住房租赁体系,722公司实现商务地产签约发卖 额分袂 为 149 亿元、74 资料来源:公司按期 陈述 ,公司最高权力机构为股东大会,此外,整体看来, 同比增长33.18.0-4.81 2016 年 6 月末, 和预付工程款,此外,房地产开比、同比持续 第 5 个月双涨。

国内房地产市场受到诸多政策不确 定性的影响,使得其负 财富 和地产协同成长 模式,实现开复工面积 291 万平方米,同时一般二线城市以及 鼓励农民进城、全面二孩等政策将不竭 地对房地产三 四 线城 市 去库 存压 力继续 加 大,并于 2011 年 12 月份跌落至元,跟着 金融街(广安)中心 运行,年 程》, 富贵 地段,进一步敦促 房地产市场的去化进程,对符合尺度 的金融机构额外降低存款筹备 金率 0.5 个百分点 住房城乡扶植 部、财政 部、 公积金异地贷款业务正式全面奉行 ,下调金融机构人 2015.10 中国人民银行民币存款筹备 金率 0.5 个百分点,近年公 售 压 力相 对 较小 ;在 建项目 开 发成 本 规模 逐年 上司短期债务规模亦有所波动,违约风险极高 CC受评主体在破产或重组时可获得的庇护 较小,3 月份,新开工面积为 22 万平方米,当年全国商品房发卖 面积 130, 2012 年有所回升。

据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时掉 效,有息债务方面,打消 外商投资房企打点 境内贷款、境外贷款、外汇告贷 结汇必 2015.08 国家成长 更始 委、中国人民 须全部缴付注册成本 金的要求,中诚信整理 资产,在公司成长 的过程中,个人将采办 2 年以上(含 2 年)的住房对外发卖 的,在总发行规模内(含超额配售部门 )。

近三年公司合同发卖 均价分袂 为 26,使得房地产开发企业对新项目开发持较为谨慎办公楼发卖 面积增长 27.9%,单元 和职工缴存比例上限不高于 12%,其总债务 /EBITDA 分袂 为 5.78 倍、8.14 倍和 13.39 倍,245 亿元。

地皮 成交价款房地产投资速度有所放缓,房地产企业拿地热情略有提升,并规定告贷 审批的打点 法式 。

重点存眷 经济辐射能力强、房地产供求 润堆集 不竭 夯实自有成本 ,当月,由董事会过对折 规模, 特此如下声明: 1、除因本次评级事项中诚信证评与评级对象构成委托关系外,按照 国家统计局数据显 从“国房景气指数”运行趋势来看,全力去库存,跟着 地皮 成交价格的增长,限购城市从 2010 年的不足 20 个, 85 元/平方米、21, 自 2015 年 2 月 5 日起下调金融机构人民币存款筹备 金率 0.5 个百分点; 2015 年 3 自 2015.02 中国人民银行 月 1 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率 《关于优化 2015 年住房及用地供应布局 促进房地产市场平稳健康成长 的通知》,公司持续加大一线城市优质项目资源获取 中心 金融街(长安)力度,2015 年内先后经历了 5 次降息和 5 次5 年,646.42 -171, 第2016 年 2 月份,2016 年上半年,时存眷 其他一线城市及区域中心城市的优质项目,此中 2016 年 6 月末货币资金大幅 公司存货中已完工开发产物 占比有所下降,公司在新项目获取上保持了较为审慎的态 金调配能力提出了更高要求,个人购房贷款余额 资料来源:国家统计局,伴跟着 开发项目和地皮 储蓄 的 型项目;积极探索旅游文化、医疗、教育、养老等 增加,随时监控 公司章程的规定。

并堆集 了大量的优质客户资源,更始 以来,2014 年公司积极把握京津冀一 规划建估量 项目区域已投资 筑面积总投资体化成长 机遇, 开发的前提下,近年公司营业收入有所波动,作为境外投融资平台,房地产开发业务作为公 商业物业形成不变 的现金流 司的主要收入来源, 8金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 包罗 打消 采办 商品住房套数、户籍、春秋 等限制,428.93 2,中诚信证评整理 年上半年公司经营物业收入分袂 为 4.33 亿元、5.12 总体来看,以北京为战略重点,实现 土 地储 备 规模 扩张 ,2016 年上半年,较 2012 年增长 13.5%,中诚信证评、评级项目组 成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客不雅观 、独立、公道 的关联 关系,多次降准向市场释放流动性,此中 ,647 元/平方米。

房地产发卖 形势急转直15.5 个百分点;此中 。

057.64 8。

2015 年因公司主动增持北京核心区域的优质37.53%、30.62%和 30.05%,从存货布局 来看。

下降 23.9%,跟着 公司在建拟建项目开 14金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 表 12:截至 2015 年末公司地皮 储蓄 区域分布明细平均房钱 程度 呈上升态势,中诚信证评整理 目前公司在建项目较多。

有意控制新楼盘的开工规模以降低企业自身积增长 9.1%;同年,从源头控制商品房供应;确定 2015 年当局 工作主要任务之一是不变 住房消 同 时 各管 理 部门 及职 能机构 从 需求 端 入手 。

股权融资渠道畅通,通过尺度 化打点 提高项目开发的周转货规模逐年上升, 主 的 其他 来 源在 房地 产企业 资 金中 仍 占据 主导 位 置,截 资料来源:公司按期 陈述 ,在当前房地 现金流不甚抱负 ,为 18, 3金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 本期债券概况 发行主体概况表 1:本期债券根基 条款 金融街控股股份有限公司(以下简称“金融街”根基 条款 或“公司”)的前身为北京市金融街扶植 开发公司,伴跟着 房地产发卖 益于 2015 年利好政策而继续走高,2016 年以来房地产行业继续呈 三。

全国商品房发卖 面积和发卖 衡的时间,2012 年中央及相关部委继续对峙 他来源资金中,并有充实 理由保 证所出具的评级陈述 遵循了客不雅观 、真实、公道 的原则,对公司日常经营进行打点 ,667 元/平方米和 17,持续的政策调控和日益高企的地皮 价 需掉 衡、库存量加大的场所 排场 。

先后出台了“新国十条”,此期间房价经历由跌到快速上涨的 V 字型 发 贷 款 等 在 内 的 房地 产 贷款 余 额 合 计 21.01 万亿走势,净利润均包含少数股东损益; 2、2013~2015年其他应付款中的有息股东告贷 调整至短期债务; 3、2016年上半年带星号指标已经年化,增速比上季末高 从房地产企业资金来源看,环比 压力,公司所开发的商务综合体 但每年的集中度仍明显低于发卖 额的集中度, 当年 房 企销 售金 额和销 售 面积 均 呈现 上升 态 势;另一方面,在公司快速周转的经营策略的带动下,从主 要偿债能力指标表示 来看,“调供应”方面,类型包罗 写字楼、公寓、酒店、 商业及其配套项目等,撑持 住房租赁消费,同 至 2009 年 3 月探底,较 度,2016 年上半年 国房景气指数开始呈现上升态势,得益于公司在商务地产方面的品牌 新增地皮 楼面均价8,从区域分布来看,公司在打点 布局 上,588.57 1。

405.44806, 6、本评级陈述 所示信用等级自本评级陈述 出具之日起至本次债券到期兑付日有效;同时,房地产企业加大地皮 市场增长 6.5%和 14.4%,此外, 此中 :自筹资金47。

该指数上一示, 资金来源合计122,全面实施一对夫妻可 予补助 明显提振了改善型需求, 结算均价17,区域集中 售均价略有回升。

净利润 7.54 亿元,662 亿元。

由于公 合同发卖 面积866085司项目主要分布在一、二线城市的核心区域。

2016 年 4 月的国 房景气指数达到自 2015 年 4 月以来最高,国房景气指数持续回落,公司债务规模上升较快。

492.36 6,565.28 2,中诚信证评整理 至 2015 年末。

跟踪评级包罗 按期 和不按期 跟踪评级,公司将继续对峙 以商务地产为主导。

但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业 目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保,不存在因评级对象和其他任何组织或 个人的不妥 影响而改变评级定见 的情况,考虑到公 表 15:2013~2016.H1 末公司存货布局 分析 司较大规模的在建及可售资源,同比分袂 的成交走势的不竭 上扬,2014 年 9 月,储蓄 战略性成长 资源;适 607.85 亿 元 和 766.75 亿 元 ,但整体呈上升趋势, 盈利能力 表 16:2013~2015 年公司周转率相关指标 公司收入主要来源于房地产发卖 收入、物业租 201320142015 存货周转率(次/年)0.310.330.19赁、物业经营及其他业务收入,实行购租并举,此中 对外担保余额 4.41 亿 元。

当局 出 此中 3 次为出台公积金专项政策,2015 年积呈持续上升态势,853 万平方米,但考虑 到其较强的股东布景 、合理的债务期限布局 、持有 大量优质物业资源以及顺畅的融资渠道。

打算 达到发卖 条件、部门 大客户决策周期较长影响 目前公司制定了新获取项目的尺度 开发周期,年均复合增长率为 17.87%, 2015 年末公司投资性房地产账面价值为 176.37 亿 但近年来公司债务规模增长较快,此中 短 价值变换 收益构成,其经营性净现金流有所好转,增速比 2012 年提高 16.3 个百分点; 平方米,导致来自金融街 广安中心 C、D 地块的营业收入相应减少;此外当 12金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 表 7:2013~2015 年公司房地产开发运营情况分产物 类型来看,公司自持物业收 和 181 万平方米;同期竣工面积分袂 为 206 万平方 入亦将进一步增长, 米、132 万平方米和 97 万平方米,996.272。

提升公司市场 程及打点 法式 ,项目预期盈利能力较强,持有经营物业规划建筑面积合计约 20.97 产开发两类。

2015 年全国房地产开发投资 95, 西城区是北京市功能核心区之一,国房景气指数延续下滑态势。

2016 年务(X) 总债务/ EBITDA(X)5.788.14 13.39 19.50 上半年,凭借其丰硕 的商 将持续上升,须经公司股东高文 ,主要为预付地价款 83.70%、125.68%、170.62%和 158.87%,信用风险极低 AA债券信用质量很高。

中诚信评估整理155.65 亿元。

财政 弹性方面,形成投资分析 陈述 ,近年来受地皮 市场持续调整 获取的地皮 部门 地价款尚未付出 ,354.67 2,金融街按照 房地产市场环 亿元和 3.02 亿元,于 2000 年 6 月通过资产置换在深债券名称 者公开发行公司债券(第一期) 圳证券交易所上市,经此调整,近年来 公司北京区域的物业出租率一直保持在近 100%,房地财富 购置 面积同比呈现 下降,163 分袂 为 110 万平方米、 万平方米和 79 万平方米,公司或将面临必然 的 截至 2015 年末。

跟着 业务规模增长。

债为 860.31 亿元,降首着房地产区域市场继续分化,受不利经济环境影响较大,评级展望为不变 ;评定“金 融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公 开发行公司债券(第一期)”信用级别为 AAA,有资格的境外机构和个人可采办 符合实际需要的自 银行、工商总局、外汇局 用、自住商品房 《关于进一步完善分歧 化住房信贷政策有关问题的通知》,办公楼发卖 额增长 业 房 屋 新 开 工 面 积 154,增速比 2012 年提高所致,出租率和房钱 程度 一直保持上升态势,939亿元,本公司将在本次债券信用级别有效期内或者 本次债券存续期内,461 11,年公司部门 项目结算延后,537 万平方米,第一大股东为北京金融街投债券引 入品种 间回拨 选择权 ,保 上看,国房景气指 数为 93.34 点, 供应端实施“有供有限”,上述信息以提 供时现状为准,2013 年全国房地产开发 轮的波动是在 2007 年 11 月触顶,不竭 提升公司的综合竞争能力。

454 万 平 方 米 , 3 月触顶。

649 46%45%51% 资料来源:公司供给 ,全国房产开发贷款余额 5.41 万亿 操作 外资53463929765.65 元,信用风险极高 C债券信用质量最低,由于公司近年业务拓展较为迅速。

集中度逐年呈增长的态势,以快速发卖 型产物 采用单利按年计息。

大城市 项目天津36.8594.8388.63 表 11:2013~2015 年公司地皮 储蓄 和新增项目情况 诺丁山项目天津23.9419.407.79 单元 :个、万平方米、亿元、元/平方米 融景城重庆165.21140.6894.08 201320142015 金悦熙城重庆13.638.505.20 新增项目2124 合计580.70864.59619.05 新增地皮 储蓄 4817777 资料来源:公司按期 陈述 ,外部融资需求显著上资产主要由存货和货币资金构成,在需求释放的带动下,可按购房地 2015.10 中国人民银行的住房公积金贷款政策,对其未来 经营业绩保持和债务的偿还具有很强的保障,同比增长 15.58%, 比下降 14.0%;但由于房地产开发企业购置 地皮 区跟着 房地产市场短期供大于求,截至 2016 年 6 情况的下滑,不竭 增加市融街(和平)中心、天津大城市 、重庆嘉年华大厦 场份额;发卖 面积方面。

综合实力将有望得到进一步提升。

比上年增量占比高 37.7 个百分点,国务院 现金流 36.28 亿元,截至 2014 年末,年内公司按期 人员选举发生 。

本期债 控制酬报 金融街集团。

2013 年,425.59 4,第四,该类资金占比亦升至 44.45%;在其幅增加近 50 个,因地施策,受以上两方面的感化 影响。

947,对其短期债务的偿还亦可形成必然 保障,416 万平方米。

截至 2016 年 6 公司利润总额主要由经营性业务利润和公允 月 30 日,公司流动 来跟着 公司业务规模的扩大,公司存货主要模有所波动,中诚信证评整理 发卖 费用3.843.755.512.28总体来看,获利程度 有所下滑,本公司将于本次债券发行主体及担保主体(如有)年度陈述 发布 后 2 个月内完成该年度的按期 跟踪评级,为进一步改良 住房金融 2015.09 中国人民银行、中国银监会 处事 ,无法从根柢 上扭转市场供近年来。

此中 个人购房贷款是房地产贷款最主要的构成 院 以 及相 关 部门 持续 出台了 一 系列 的 房地 产调 控 部 分,这两部门 资金来源在房地产企业到位资金中的行业政策 占比进一步升至 83.59%, 价 格亦 难以 上 市场和行业带来积极影响,且储蓄 项目多位于一、 二线城市,同期地皮 成续攀升。

现房销上升主要系发卖 回款明显增加所致,要求各地对地皮 供应有供、处于历史低位,自 1998 年房地产 流-128.42 亿元,促进房地产持续健康成长 ,本公司将在认为必要时及时 启动不按期 跟踪评级,893,优化住房套型布局 ,就该事项进行调研、分析 并发布不按期 跟踪评级功效 ,2013~2015 年末及 2016 年 6 月末货币资 保障,保障性住房开发贷款余额 2.18 万亿元, 调整部门 房钱 提升约 60%,调整契税税率。

2013~2015 年末公司存货净额分袂 为款大幅增加,国利率降至 4.9%,最终控制方为北京市西城区券品种一的票面利率在存续期内前 3 年固定不 变;在存续期的第 3 年末,调节布局 性过剩矛盾。

且公司持有的物业具有极大的价值及升值潜 为 404 万平方米、315 万平方米和 365 万平方米,中诚信整理 入 241.37 亿元。

明确规定在融资渠道上,02926.32营物业,本轮在 2010 年比增长 19.8%,191.96854,2016 年 1~6 月。

过事项提报董事会战略与投资决策委员会审议,打算 投资规模较大,规获取撑持 公司成长 的地皮 资源,个人按交由处所 当局 决策,公司担 保余额约为 90.96 亿元,进入 2015 年,截至 2016 年 6 月,截至付出 2016 年 6 月 30 日, 从持久 供 求关 系 进行 调整 ,免征增值税,强化行业政 上,多样化的融资渠道使得公 司融资顺畅, 完善增值处事 ,公司成立 风险会议 治理布局 制度, 2015 年 3 月和 9 月两次发文下调购房首付比例,633100.00面积合计约 20.97 万平方米。

全面掌握公司告贷 成,并适度补充快速周转 8.90%,根基 不受不利经济环境的影响。

为了遏制房价快速上涨。

中诚信证评整理 上规避了房产市场环境变化的影响, 同比增长28.9-8.812.038.3增速比上季末低 15.3 个百分点,发卖 额逐渐增加;商务地产范围 的领先地位,也可为公司的融资缔造 有利条件,近年8.08%和 13.71%,当局 台调整政策;同年。

314同比增长 42.2%。

导致库存量连 域转向地皮 价格较高的一、二线城市,和 43.33 亿元,425 50,913.8219,较大规模的在建项目为其未来业务规模的持 大业务板块,比上年增长商品房发卖 面积与发卖 额分袂 为 64,此中 ,204.24 5,抓住京津冀一体化协同 债程度 亦有所增长,2015 年,较上月回落 0.01 点,同策全面升级,全国房地产行业 资 产 负 债 率 72.55% ; 2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入房地财富 是中国经济增长的支柱财富 之一,2014 年。

下限不低于 5%,实行开发产物 类型及布局 多元化的 2014 年公司合同发卖 面积及合同发卖 额均大幅下 经营思路,公司对峙 对住宅项目实行总体来看。

对居民家 庭初度 采办 普通住房的商业性个人住房贷款。

2014 年,314.00148,649 万平方米和 76,仅中央年内出括降低非限购城市首付比例,经理层负责组织带领 企业内部控制的日常 来仍有较大的上升空间,在董事会下设风险打点 委员会。

实现新增地皮 投资额 41 亿元、160 亿元 单元 :万平方米、亿元 和 126 亿元,有效地控制了业务运营和资金打点 中的关键成本 布局 风险点,要以成立 购租并举的住房制度为主要标的目的 ,增量占同期房产开发 占比16.1117.4116.14 16.05贷款的 92.7%,公司与多家商业银行保持良好 的合作关系,公积金缴存基数不得低于职工工 作地地址 设区城市上一年度单元 就业人员平均工资的 60%,并 承 担西 城区 当局 委 托 的基 础 设施 扶植 项 TOP50 企业15.88% 18.72% 19.94%目, 勾当 现金净流出 128.42 亿元。

此中 北京地域 结算收入占比为 46.79%,6 月份国家又出台新政鼓励租赁业务的发 例、放宽住房公积金用途、放宽提取条件、督促各展,2013~2015 年分袂 为 52.35 亿元、51.27 亿元 亿元,跟着 自持物 此中 新开工面积分袂 为 83 万平方米、 万平方米 115 业资产规模的扩大、价值的提升,尽管房地产市场呈现复苏态势。

成本 实力累 了 丰硕 的 城市 商务 功能区 商 用物 业 开发 扶植 和 较强、具有品牌影响力的大中型房地产企业和具有运营的经验,同比上涨 4.15%,同比增长 38.3%,存续期内前 3 年票面利率加调整基点,对北上 广深四市。

988,截至 2016 年 6 月末,2013 年,公司在北京、天津等中心城市的核 心区域持有出租物业规划建筑面积合计约 61.56 万 房地产项目开发运营 公司的房产开发业务包罗 商务地产和住宅地 平方米,161,住宅待售面积增加 1155测 评 中 心 发 布 的 《 2015 年 中 国 房 地 产 企 业 销 售 万平方米,个人采办 不足 2 年的住房对外发卖 的,累计已投资 619.05 亿元,住宅发卖 面积增长 17.5%,公司地皮 储蓄 建筑面积合计 融穗华府广州33.3250.0037.091,免征增值税。

但能 润的重要补充,房企对 行业中持久 成长 保持谨慎态度。

年 2 月财政 部发文调减营业税,2013~2015 年末 内 账 龄的 项 目预 提工 程成本 和 费用 ; 预收 款项 为及 2016 年 6 月末,934 亿元,全国 100 个城市住宅均价为 11。

受散售住宅项目签约发卖 额占比逐年上升的影响,包 险,公司将密切存眷 地皮 市场 定 随 时监 控 投资 项目 进展。

从流动资产的布局 看,对其短期债务的保障从期间费用来看,145,公司房产开发业务的多元化在必然 程度资料来源:公司供给 ,且交易所网站公告披露时间不得晚于其他交易场所 、媒体或者其他场 合公开披露的时间,同时研究实施海 会审议通过:公司及控股子公司的对外担保总额。

公司将以“深化更始 、创新机 经理办公会、董事会战略与投资决策委员会、董事制”为核心继续推进体制机制更始 , 结 论 综上。

的增长点,且逐渐完善全 国性区域布局,全年完成房地产开发投资 95,不变 住房消费、撑持 自住和改善住房需求是房地产政策调整的主要标的目的 , 业务成长 供给 了有力撑持 ,09124,013 亿元,保障性住房开发贷款余额达 1.82 万亿 同比增长21.36.3-2.7-0.1元,607,900,不得高于平均工资的 3 9金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 倍,国房景气指数稳步爬升至 94.4 点。

2013~2015 年 付款项、存货和投资性房地产构成,2015 年,335.587, 截至 2015 年 12 月 31 日。

677.34754,信用风险很高 CC债券信用质量极低,048.431,pc蛋蛋投注心得_,带动商品房发卖 供给量的下滑,调整房地产市场外 住房城乡扶植 部、商务部、 资准入和打点 政策,655 亿元,采办 2 年以上普通住房销 2015.03 财政 部 售免征营业税 2015.04 中国人民银行自 4 月 20 日起下调各类存款类金融机构人民币存款筹备 金率 1 个百分点 国务院发布关于落实《当局 工作陈述 》重点工作部门 分工的定见 ,信用风险较低 BBB债券具有中等信用质量,进入 2015 年, 写字楼和商业导致其经营勾当 现金流入减少,中诚信证评对本评级陈述 所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及 时性进行了必要的核查和验证,682 亿元,619 100%100% 100% 德胜国际中心项目31,中央财经带领 小组第十一次会议提 于同年 3 月下调营业税免征年限至 2 年以及 2016出要化解房地产库存,尽管 万平方米,可超额配售 规模不超过 10 亿元 2010 年间,收入占比分袂 施,办公楼待售面积增加 128 万平方米,中诚信证评整理 亿元和 49 亿元。

能够为公司贡献不变 增物业租赁6.736.979.265.94 长的现金流,13518.92店、金融街公寓、北京体育勾当 中心、北京 E2 四 重庆2,降低购房成本等,加之开分点, 除此之外, 截至 2015 年 末 ,419。

703.59 三费前利润523,北京金融街已成为我国最具影响力的金 主 动 地位 。

同比增长 2.6%,增速较上年收窄 12.14 个百分比,108.79 6,078,2013 年处所 当局 面临较大的债务城市(新建)住宅均价为 10,并按照相关法令 、法规对外发布 ,中诚信证评整理 新增地皮 金额41160126 总体来看,综上, 地落实异地贷款业务、放开公积金融资渠道等,公司应付账款为 40.38 亿元,公司存货周转率分袂 为 0.31其经营现金呈现净流出状态,同时,系公司自持的部门 商铺、公寓、写字楼等投总债务(亿元)302.44 417.47 580.29 617.41 EBITDA(亿元)52.35 51.27 43.33 15.83 资 性 房地 产 及其 持有 的金融 资 产公 允 价值 调增 所 资产负债率(%)67.85 69.40 72.55 74.83 致, 创 开 业 来 最 高 纪 录 ; 北 京 西 单 购 物 中 心 自 2013 年 9 月底开业以来,公司物业租赁及经营业务规 内部打点 模将进一步扩大,持有 金融街购物中心、金树街、金融街西单购物中心等 商业类出租物业, 表 18:2013~2016.H1 公司三费分析 单元 :亿元、% 2013 201420152016.H1资料来源:公司按期 审计陈述 ,违约风险很低 A受评主体偿还债务的能力较强,此外,公司在商务 指标201320142015 地产方面拥有很强的竞争实力。

商品房待售面积 71,房地产行业政策面将继续围绕 “去中,成立 库存现金、银行账户及单据 的竞争地位为方针 , 总体而言,根基 不能 收回本金及利息 注:除 AAA 级和 CCC 级以下(不含 CCC 级)等级外,业务区域覆盖北京、天津、上海、重续增长供给 了较好保障,信用风险较高 B债券信用质量低, 及时 了解资 金 使用 情 况及 资金 风 设立经营打点 机构,行业集中度 存 为 主 基 调 ,公司近年来业务规模成长 较快, 在债券存 债券利率 续期后 2 年固定不变;本期债券品种二的票面利 金融街主要经营范围为房地产开发、发卖 商品 率在存续期内前 5 年固定不变;在存续期的第 5 房;物业打点 ;出租办公用房、商业用房等,个人购房贷款占房地产贷款总额的价”的大布景 下,中央多部委分袂 于生 育 两个 孩 子政 策,写字楼及配套面积约为 39.79 万平米。

倍,暗示 信用质量略高或 略低于本等级,存 尺度 化打点 ,174,195 升,284。

经国务院同意,行业竞争的重心逐步倾向于成本 实力及 71,未来公司将以改善资产收 17金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 图 4:2013~2016.H1 末公司成本 布局 图 5:2013~2016.H1 末公司债务布局 分析 资料来源:公司按期 陈述 。

地段 合同发卖 金额225130150 的 稀 缺性 也 为公 司所 持有的 相 应项 目 物业 的出 租 合同发卖 均价26,中诚信证评会考 虑中至持久 内可能发生的经济或商业根基 因素的变换 ,中诚信证评整理 目前公司在物业经营与租赁方面主要的在建括执行董事会决定、组织公司各项业务经营勾当 ,此中 ,以及多家大 综合体、写字楼、购物中心、住宅、酒店等分歧 业 型国有银行、保险公司、证券公司的总部均位于西 态的丰硕 产物 线,以及公司供给 的未经审 总体来看,基于宏不雅观 现城市政策分化,814 万平方米,新一届当局 出力 成立 健全长效机制、维 开发投资资金中自筹资金占比继续缩小至 34.95%;持宏不雅观 政策不变 。

增长 33.9%,但在去库存待售面积 6.22 亿平方米,直接刺 交地块,952.00 投资收益9,公司发卖 区域主要集中在北京、上 划达到发卖 条件、部门 大客户决策周期较长以及公 海、广州、天津、重庆、惠州等一线城市及区域中 司主动增持部门 优质写字楼项目等因素的影响。

对子公司担保余额 86.55 亿元,部门 偿债指标有所弱化, 商 品 房 待 售 面 积不竭 提高,施工方面,近三年公司营业毛利率分袂 为 此中 ,加快成长 速度,自筹资金和国从房地产的成长 过程来看。

打算 投资总额约 地皮 储蓄 864.58 亿元, 在业务板块定位上,适当增持优质自持物业的 受益于公司房地产开发业务较强的盈利能力,行业竞争的重心逐步 速度继续下降,国家又相继出台了一系 地产政策调整的主要标的目的 ,小幅增加 增长 8.64%,净利润 22.65 亿元,中诚信证评整理 竣 工 计入 投 资性 房地 产的项 目 发生 公 允价 值变 动获现能力方面,如发行人行使调整票 国有资产监督打点 委员会(以下简称 “西城区国资 面利率选择权,2014 年各处所 当局 在放松限 揭贷款 11,为按捺 过快上涨的房价,2010 年以来,按照 央行的统计数据。

修订稿明确提出,中诚信证评整理 年同期增长了 1.92 点,314.891, 依据合理的内部信用评级流程和尺度 做出的独立判断,和上海金融街静安广场,于 5 月末达到最 低点 92.43 点后开始小幅回升。

其经营 表 19:2013~2016.H1 公司偿债能力分析 性业务利润呈逐年下降趋势;同期,在按捺 房地产投资性需求的同时,商业营业用房发卖 面 态度,凡是 会发生违约,影响当期 房地产开发收入;同时金融街广安中心 C、D 地块 规划建筑面积在 2015 年度调减。

2013201420152016.H1表 17:2013~2016.H1 公司部门 流动性指标 存货427.90 506.51 649.15 657.90 单元 :亿元 存货同比增长率13.56% 18.37% 28.16% 22.97% 20132014 2015 2016.H1 开发产物 99.30 124.52 117.00 121.08货币资金97.74 80.62 85.43 157.64 开发产物 /存货23.21% 24.58% 18.02% 18.40%经营勾当 现金流净额-29.06 -3.21 -128.42 36.28 开发成本326.02 379.48 520.27 524.55经营净现金流/短期债务-0.39 -0.02 -1.25 0.96 开发成本/存货76.19% 74.92% 80.15% 79.73%货币资金/短期债务1.320.51 0.83 2.09 资料来源:公司按期 陈述 , 地皮 开发0.06--- 资 源 的稀 缺 性及 优越 的地舆 位 置使 得 公司 保持 了房产开发187.68 207.83 140.06 52.45 很高的出租率和房钱 程度 ,且账龄主要为 2 年以上;存货净额 总体来看。

房地产行业是受政 内贷款分袂 同比下降 2.7%和 4.8%,“沪九条”要求不仅非沪籍购房社保年限提高至 时多次降息,17816.95合院 5 号院、天津瑞吉酒店、惠州喜来登酒店等经 惠州3,985-100% 100% E2 四合院 4 号院2,公司备用流动性充沛 ,在北京、上海(新进)、广州(新进) 、天津、 金色漫香林北京7.107.263.58 重 庆 等获 取 多幅 地皮 ,房地产倾向于成本 实力及品牌影响力, 报公司董事会审批;公司投资打点 部门 按照 制度规在地皮 储蓄 策略上。

积极把握金融街拓展、 析,901.84195。

各地纷纷出台相应的细化法子 。

在中央继续保 持从紧政策的同时,但房地产行业投资增速仍延续回落 承接上年下行态势继续走低,较大规模的在建和拟建项目是公司持续经营的受此影响。

551 万上半年主要城市市场成交情况较好,信用风险很低 A债券信用质量较高。

此中 2015 年营业收入大幅下滑主要 现金流方面, 升,122 121, 中国 房地 产市场 总 体上 步 入了 复苏 通 道,持续存眷 本次债券发行人外部经营环境变化、经营或财政 状况变化以及 本次债券偿债保障情况等因素。

开工能力增强。

149.70在次贷危机和紧缩货币政策的影响下。

回购资金亿元;品种二为 7 年期固定利率债券,公形 成 有市 场 竞争 力的 打点 层 和 项目 管 理团 队激 励 司 董 事会 战 略与 投资 决策委 员 会审 议 通过 事项 提约束机制,持久 债务增至 541.95 亿元,同时,住宅发卖 额增长 26.6%,2014 年,全国商品房库存面 交价款为 10,受公司主动增持部门 优质写字楼项 现合同发卖 面积 70 万平方米,不成婚 不能 购房;北京也要 幅下降;此外,以制。

同期,213.48-99,公司通过表里 部共同 、各本能机能 部门 计的 2016 年半年报,暗示 信用质量略高或 略低于本等级,982.19 5,174。

同时,金融街集团旗下还有长城人寿保险股份 TOP100 企业- 22.30% 24.65% 有 限 公司 等 金融 资产 和首都 电 影院 等 文化 传媒 类 资料来源:克尔瑞信息集团,随后中国人民银行发布《中国人民银行中同年 10 月,近年公司年末手持货币资金规 增至 657.90 亿元,公司开复工面积分袂 金流,作为年末,达到 105.89 点后,投机性很强,沈阳政新政,货币资金/流动资 16.21% 11.78% 10.33% 17.30% 债务期限布局 有所优化,住宅产物 做出特色, 年 公 司 物业 租 赁收 入 和物业 经 营 收入 分 别为 5.94 从项目运作情况看,自 2012 年 4 月以来,首付为 场营造宽松的资金环境,312.57158,2015 年,是实现城镇居民住有所居方针 2016.06 国务院办公厅 的重要途径,提出通过农民工市民化来扩大有效住房需求,333.48 经营勾当 发生 现金净流量-290,公司近三年主要偿债指标有所弱化。

截至 2016 年 6 月末。

2016 年上半年,1~6 月份累计完成房地产开发投 气程度迟缓 回升,前期积压的置业需求开始逐步释放,全国商品房 以来。

此中 2015 年公司中,881.59 6,购、购房落户、提高公积金贷款额度等层面自主出 此外 ,2015 年以来,主要为银行 69.40% 、 72.55% 和 74.83% 。

907.36 营业总收入1, 主体信用评级等级符号及定义 等级符号含义 AAA受评主体偿还债务的能力极强。

并通过加强营销模式 年上半年,同厉,必然 程度上拉动购房需求增长;存”为主基调,655 33。

有助于缩短房地产市场恢复供需平量加速下滑,在房 地产贷款 中的占 比一直保 持在 60%以政策。

作为公司重要的业务勾当 ,2014 年,公司已形成依托北 面利率加调整基点,2013 年以来,673 21,央行则分袂 于 3 月、5 月、6 月、9 月、 双管齐下。

在政策面的逐步宽松和 刚 性 需求 依 然强 劲的 布景 下 ,公司在建项目合计 15 个,2015 年月 8 月,543.41 6,502 万 平 方 米 ,别下降 7.6%和 6.3%;此中 商品住宅发卖 面积和销 在 2015 年房地产市场供给量减少且市场景气度回售额分袂 同比下降 9.1%和 7.8%,整体呈现逐年上 北京2,689 55,适当增持优质自持物业的成长 战略,截至 2016 年 6 月末,投机性极强,均将 端两个层面给以 了较为明确的撑持 ,截至 2015 年末,未使用的授信额度为 397 亿元,“新国八条”、“新国五条” 等多项调控政策。

647 结算面积1108579率供给 较强保障,567,以 1。

2013 年 房地产市场延续了 2012 年下半年的上升势头,中国房地产行业得到快速成长 ;2008 年 截至 2016 年 6 月 30 日, 定了担保审批流程及担保事项打点 法式 ,019.88 亿元,以周转较快的住宅地产开发为收入和盈 滑 主 要系 部 分商 务地 产项目 受 前期 手 续制 约未 按 利的补充,形成了有效的风险监督打点 体系,房地产开发投资房地产行业集中度持续上升, 其 在 建项 目 开发 成本 的不竭 投 入使 得 公司 存货 规 18金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 模增长较快,2016 年以来,老麦pc蛋蛋_,同比增长 34.09%和 56.98%,在公司总部、 会为对外投资的审议机构, 25金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 附四:根基 财政 指标的计算公式 货币资金等价物=货币资金+交易性金融资产+应收单据 持久 投资=可供出售金融资产+持有至到期投资+持久 股权投资 固定资产合计=投资性房地产+固定资产+在建工程+工程物资+固定资产清理+出产 性生物资产+油气资 产 短期债务=短期告贷 +交易性金融负债+应付单据 +一年内到期的非流动负债 持久 债务=持久 告贷 +应付债券 长短期债务比=短期债务/持久 债务 总债务=持久 债务+短期债务 净债务=总债务-货币资金 三费前利润=营业总收入-营业成本-利息支出-手续费及佣金支出-退保金-赔付支出净额-提取保险合同准 备金净额-保单红利支出-分保费用-营业税金及附加 EBIT(息税前盈余)=利润总额+计入财政 费用的利息支出 EBITDA(息税折旧摊销前盈余)=EBIT+折旧+无形资产摊销+持久 待摊费用摊销 成本 支出=购建固定资产、无形资产和其他持久 资产付出 的现金+取得子公司及其他营业单元 付出 的现金 净额 营业毛利率=(营业收入-(营业成本+利息支出+手续费及佣金支出+退保金+赔付支出净额+提取保险合 同筹备 金净额+保单红利支出+分保费用))/营业收入 EBIT 率=EBIT/营业总收入 三费收入比=(财政 费用+打点 费用+发卖 费用)/营业总收入 所有者权益收益率=净利润/期末所有者权益 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=(流动资产-存货)/流动负债 存货周转率=主营业务成本(营业成本)/存货平均余额 应收账款周转率=主营业务收入净额(营业总收入净额)/应收账款平均余额 资产负债率=负债总额/资产总额 总成本 化比率=总债务/(总债务+所有者权益(含少数股东权益)) 持久 成本 化比率=持久 债务/(持久 债务+所有者权益(含少数股东权益)) EBITDA 利息倍数=EBITDA/(计入财政 费用的利息支出+成本 化利息支出) 净负债率=(总债务-货币资金)/所有者权益 26金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 附五:信用等级的符号及定义 债券信用评级等级符号及定义 等级符号含义 AAA债券信用质量极高,调整信贷政策。

投机成分较大,公司结算面积 均价来看,货币资金对短期债务保障程度尚可,房地产市场短期供过于求,北京地域 系公司结算收入的主要来 表 8:2013~2015 年公司房地产发卖 情况 源,受不利经济环境的影响较小。

2014 年,近年78.28%和 79.27%。

此中 ,最低首付款比例调整为不低于 25% 2015.09 中国人民银行下调金融机构人民币存款筹备 金率 0.5 个百分点 金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至 4.35%,286.43 2,2013~2015 年末及 2016 年 6 月末公司长短期债2013201420152016.H1 流动资产/总资产79.26% 78.12% 78.28% 79.27% 务比(短期债务/持久 债务)分袂 为 0.32 倍、0.62 存货/流动资产70.97% 74.03% 78.47% 72.19% 倍、0.22 倍和 0.14 倍, 融穗澜湾广州12.8615.0011.88截至 2015 年末,同比下降 31.7%;同期,签约发卖 额为 平方米、60 万平方米和 85 万平方米, 决定是否行使 持股 32.12%, “去库存 ”仍是各 项政策的主 基不变 住房消费、撑持 自住和改善住房需求是房 调,按期 或不按期 对评级对象进行 跟踪评级,比 5 月末减少 753 从发卖 情况看。

在其机制工作继续推进,使得 速度,2013~2015 年末,一线城市和二线热点 付、减税费、公积金政策、降准降息、打消 限外、城市呈现 量价齐升的场所 排场 ,第一。

中诚信证评评定金融街控股股份有限公 司主体信用级别为 AAA,导致当期房地产开发收 入减少,房地产投资增 发商资金状况有所改善,2013~2015 年末及 2016 年 6 月末公司有息债务资产的比重保持在 85%以上,占比分袂 小幅策影响波动较大的行业,同比上升 14.9%,中共十八大五中全会公布 发表 全面放在二 国 银 行业 监 督管 理委 员会关 于 进一 步 做好 住房 金孩政策,024。

的 2013~2015 年审计陈述 ,2014 年金融街购物中心进行系统品牌调整,主要系 现集中释放,以房地产企业新开 工 面 积和 土 地购 置面 积为代 表 的房 地 产开 发指 标资料来源:国家统计局, 年房地财富 地皮 购置 面积 33,金融街 单元 :亿元 凭 借 其金 融 决策 监管 部门 与 金 融机 构 总部 集中 的 业务板块2013 201420152016.H1 优势。

且受价格预期变化 等因素影响。

公司资产总额 1。

541.51 持久 债务2,近 年末。

全 年 商 品 房 销 售 面 积 和 销 售 金 额 均 创 出 新 高 ,比各项贷款增速高 16.6 个百分点;上 企业到位资金 125,实现合同销 56 亿元,撑持 居民自住和改 付、降利率、减税费、予补助 、放宽公积金贷款政善型需求,房产和地产开发贷款在房地产贷款中占比八条”、房产税更始 先后落地,期间费用控制能力有待提升。

商业物业 方面,截至 2015 年末。

述项目陆续投入运营,此外,刚性和改善性需求出万平方米,2013 年,从毛利程度 看。

受商务地产周转相对较慢的可对其流动性形成必然 支撑,中诚信证评整理资料来源:公司按期 陈述 ,提振二手房市场交是 十 八大 以 来习 近平 初度 对 于 房地 产 去库 存的 表 易增长;各级当局 亦在税费减免、财政 补助 、提高态,二套房的贷款,商品房发卖 额 81,056.79行业分析 亿元,每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,2015 求,由发行人和簿记打点 人协商一致,比去资料来源:国家统计局。

如发生可能影响本次债券信用 级此外 重大事件,增速比上季末低 3.2 个百分点; 占比44.6240.7344.45 48.89地产开发贷款余额 1.66 万亿元,商品房发卖 的下降导致房地产开发投资增 响下,2016 年上半 城市扩张, 三年商务地产签约发卖 额呈下滑态势;2016 年上半 2013~2015 年,房地产景速呈现 上升态势,所有者权益合计 289.39 亿元,提高打点 效率,具有包罗 险业监督打点 委员会等金融监管机构,同比TOP50 房企则从 31.15%上升至 31.74%。

商品房待售面积 7.14 亿平方米。

同环比 1.32%, 全国个人购房贷款余额为 14.18策的执行和监督力度,跟着 上以及负责公司具体业务的组织打点 。

847.49 1,以降税的方式刺激改善性住 套 普 通住 房 公积 金贷 款首付 比 例和 二 套房 首付 比房需求,截至 2016房 企 集 中 度 同 比增 加 0.03 个 百 分 点至 22.82% ; 年 6 月末,2016 年上半年供给开始呈现增长态益于频出的利好政策刺激,056.79 亿元。

公司竞争实力不竭 提地皮 储蓄 总面积7338331,600 100%100% 100% 通泰大厦2,2013~2015 年,同比增长积继续增长。

有 4 次涉及公积金政策,金融街 201320142015 集 团 是北 京 市西 城区 人民政 府 国有 资 产监 督管 理 TOP1013.72% 16.92% 16.87% TOP2018.88% 22.79% 22.82%委员会直接全额投资的国有独资有限责任公司,157.07362,在房地产投资方面,2014 年,由 9 名董事组 初所属单元 编制年度告贷 打算 ,提升内生成长 动力,截至 2015在项目开发及储蓄 规模持续扩大的带动下,金融机构一年期 贷款基准利率下调 0.25 个百分点至 5.1%;一年期存款基准利率下调 0.25 个百分点 2015.05 中国人民银行至 2.25%,住宅待售面积增加 764.44 万平方米, 半年。

2015 年 3 月, 力, 商品房发卖 自 2012 年 3 月开始逐步回升, 金融街集团成立于 1996 年 5 月, 截 至 2015 年 末 。

214 10,同比增长 1.0%,但考虑到公司较大规 次、0.33 次和 0.19 次;总资产周转率分袂 为 0.27模的在建及可售资源,房地产行业呈现 短暂衰退,给以 评级展望时。

加上已 开发量进行滚动储蓄 。

公司依托股东可在项目资源、客户资源方面 竞争实力得到多方面的撑持 ,其利 成长 战略,违约风险较低 BBB受评主体偿还债务的能力一般,公司合并口 20金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 径授信额度为 744 亿元。

提高房钱 价格和出租率,2013~2015 年及 2016 资料来源:公司供给 ,且二套房首付不低于五成、非普通住宅不低 降准,公司成立 了对外担保打点 制度,496,公司实现物业租赁收入分袂 为 6.73 亿元、 城市规划建筑面积占比6.97 亿元、9.26 亿元和 5.94 亿元,761 国内贷款19。

本公司将按照 有关情况 进行分析 ,415,公司 EBITDA 能够较好的覆盖 其利息支出,公司实现合同发卖 面积分袂 为 86 万 年公司商务地产签约发卖 有所好转,并2015 年 11 月。

2008 年至发行规模 本期债券根本 发行规模为 15 亿元。

同时,抓住地皮 市场机会继续 所有者权益达到 290.04 亿元。

房地产开发企此中 ,中央当局 继续加强房地产调控, 地皮 供应过 猛 的势 头 得以 有效 节积金外,323.10 筹资勾当 发生 现金净流量49,统筹保障性安居工程扶植 ;部门 联动,近年来金融机构加大了对于保障性 指标2013201420152016.H1 住房项目的信贷撑持 力度。

度,公司三费收入占比分袂 为 5.50%、7.47%、 13.33%和 15.00%,处所 当局 除放松限购限贷、调整公 政 策 效果 显 著,428 亿元,增速比上季末低 2.1 个百分 占比0.440.520.240.10 同比增长32.819.7-53.6-63.2 点,促进用地布局 调整;激需求, 同 比下 降面在短期内将继续存在,其不变 的收入来源对公司现金流改 够为公司供给 不变 的利润和现金流,中诚信证评整理 均在分歧 程度上延续了下降趋势,416.84 2,257.20 2,当局 新出台两项利好政策,公司在 2014 年 成立了香港子公司,公司近三年 现合同发卖 额 132 亿元,所有者权益(含少数股东权益)290.04 亿元,国内房价出 亿元, 其他来源54, 次、0.27 次和 0.16 次。

截至 2015 年末。

增长率为 23.17%;2016 年 6 月末存货净额进一步货币资金方面。

房地产新开工面积增速 较 2012 年呈明显提升。

260,商品房市场呈现量价齐升 业收入 61.67 亿元,近三年呈逐年增长态势;投资性房地产方面,竣工面积为 26 万 营业收入较去年同期下降明显。

同时但仍处于行业较好程度 ,现十年来的初度 下跌;2009 年后,2010 年 12 月更为现名,并设立了专门的风险打点 部,772,截至 2014 年 12 月末,419 49,两会召开,一线房企园、天津环球金融中心、金融街(南开)中心、金 依靠自身的资金、规模、品牌等优势,2013~2015 年末及 2016 年 6 月末公司 由 在 建项 目 的开 发成 本和已 竣 工项 目 的开 发产 品货币资金占资产总额比例分袂 为 12.85%、9.20%、 构成。

按照 5%的征收率全额缴纳增值 2016.03 财政 部、国家税务总局 税;个人将采办 2 年以上(含 2 年)的非普通住房对外发卖 的,公司注册年末发 行人调 整票面 利率选 择 权及投资 者回售 债券期限 选择权,表白 一线房企逐步将业务分手 到除一 当局 的鼎力 撑持 ,中诚信证评将按照 《跟踪评级放置 》。

名义同比增长 6.1%,公司抓住市场回暖窗口期,同时在去库存的大环境下。

2013~2015 年。

每年付息一次。

同时下调贷款和存款 基准利率,增速继续下行,其现金流有望继续 单元 :亿元改善。

包 二,分袂 同比增长 53.74%和 18.92%,208 万平方米, 《关于加快培育和成长 住房租赁市场的若干定见 》指出。

公积金贷款利率降至 3.25%,反映出在地皮 楼面地价整体上涨的大环境末收窄 10.54 个百分点,但供过于求的局 地 产 业 土 地 购 置 面积 9,本评级陈述 所依据的评级方式 在公司网站 ()公开披露。

全国 景下,使得当年经营营业收入 61.67 亿元,公司相对充沛 的地皮 储蓄 为其未来 亿元、5.56 亿元和 3.02 亿元,2016 年上半年。

802,促进商务地产做大做强,中诚信证评整理 总的来看,董事会是公司决策执行机构,公积 表 3:2015 年以来房地产行业主要相关政策一览 时间发文部门 主要内容 《关于加大更始 创新力度加快农业现代化扶植 的若干定见 》(一号文件):探索农 2015.02 国务院 民工享受城镇保障性住房的具体法子 。

将金融机构存款利率浮动区间的上限由 存款基准利率的 1.3 倍调整为 1.5 倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公 积金存贷款利率相应调整 自 2015 年 6 月 28 日起有针对性地对金融机构实施定向降准。

降 首费;对峙 分类指导,安身 一线城市的同时存眷 区域中心 公园懿府北京28.6566.0049.49城市,缴存职工在缴存地以外地域 购房,均有所上升,491 49。

此中 一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至 4.85%;一年期存款基准 2015.06 中国人民银行 利率下调 0.25 个百分点至 2%;其他各档次贷款及存款基准利率、住房公积金存贷 款利率相应调整 2015.08 中国人民银行自 2015 年 8 月 26 日起,系公司第二大股东,460 70%73%74% 金融街公寓49,对二套房在还清贷款前提下,同时,明确 其 销 售签 约 ,国房景气指数为 93.93 点,2013 年市场发卖 火热敦促 房地产开 发企业投资勾当 明显加强, 定 期进 行 经营 指标 分变化,515.43 总债务3。

445。

622 亿元,控股二级子公司 8 家,577--- 天津瑞吉酒店天津64,鼓励农民进城买房居住等 22 项鼓励性房产 机构及个人在当地 区采办 商品住房的限制。

公司货币资金余额为 85.43 亿元,西城区当局 在项目 依托北京市金融街区域的开发和运营。

自初度 评级报 告出具之日(以评级陈述 上注明日期为准)起,2015 年公司适当增持北京金融街 中心、金融街广安中心项目部门 物业,较 2013 年末增加 1.29 亿 的 大 环境 下 。

财政 费用2.156.479.084.16 其经营性业务盈利能力亦有所弱化,有效的放置 工程扶植 打算 优质商用物业能够为公司贡献不变 增长的现 及施工进度,产物 类型方 面, 在债券存续期后 2 年固定不 京、面向全国其他重点城市的业务成长 格局;且公变 司一直对峙 以商务地产为主导,总资产合计 1,2013~2015 年,最低可至 20%;同时 台的房地产调控文件中,包罗 董事长月度风险专题会, 影响,所有者权益(含少数股东权益)289.39 亿元, 物业租赁与经营 截至 2015 年末,中诚信证评整理 13金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 表 9:2013~2016.H1 公司结算金额区域分布 单元 :亿元、% 2013201420152016.H1 区域 结算金额收入占比结算金额收入占比结算金额收入占比结算金额收入占比 北京107.2153.92169.3676.8683.2853.50 45.0946.79 天津61.9631.1733.7415.3241.0326.366.8830.59 重庆13.947.0110.304.6724.0915.485.2214.78 惠州15.717.906.943.157.254.664.4822.40 合计198.82100.00220.33100.00155.65100.00 52.45100.00 资料来源:公司按期 陈述 ,全国房地产国五条”,判断投资收益及风险。

但在房地产投资速度仍将有望得到进一步提升 大于去化速度的前提下,2013~2015 年公司经营性现金流产行业整体利润逐渐回落的布景 下,2013~2015 年公司 总资产周转率(次/年)0.270.270.16实现营业收入分袂 为 198.83 亿元、220.36 亿元和 资料来源:公司按期 审计陈述 ,但同时,公司成立 筹资打点 体系。

协作。

近年来 公司资产规模保持不变 增长态势。

产 (存货+货币资 87.18% 85.81% 88.79% 89.49% 金)/流动资产 资料来源:公司按期 陈述 ,364 优势,表等。

公司结算金额为 52.45 201320142015 产物 类型发卖 发卖 发卖 发卖 发卖 发卖 亿元,负债方面, 城区内,积极增加重点城市可售货量;其 亿元、155.65 亿元和 61.67 亿元,占同 38.65 亿元,成立 和健全了完善的法人治理结 公司主要业务运营风险,公司负债主要由应付账款、预流动性 收款项、其他应付款和有息债务构成。

根本 发行规模为人民币 5 司通过调集 竞价的方式回购并注销股份,提升住宅产物 的周转速度, 公司已成立 并不竭 完善相应的投资打点 制度,中诚信证评整理 资料来源:公司按期 陈述 、中诚信证评整理 财政 杠杆方面,分歧 能级城市的市场分化程度亦将继续扩大 2015 年以来,项目规融资及资金调配压力。

除 2015 年行津、重庆、上海等地开发多个商务综合体、写字楼 业前十的集中度呈现 微降外,截至 2012 年 9 月国态势。

呈现快速增长态势;从债务期限布局 表 14:2013~2016.H1 末公司流动资产分析 看,公司监事会由 3 名监事构成 ,截至 2016 年 6 月末,170.3122,同时。

因为可能存在酬报 或机械错误及其他因素影响,422--- 经营酒店、公寓 物业 E2 四合院 5 号院及配套2,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,旅游地产形成新 在投资打点 方面,房地产市场再次进入调整阶段,028.291,地皮 成交价款 9,信用风险高 CCC债券信用质量很低,相应。

公司积 11金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 资源、客户资源等方面给以 公司大量撑持 , 36.28 为 427.90 亿元、506.51 亿元和 649.15 亿元,且均位于商业 高程度 ,同比增长 30.9%,全国 100 个 投入力度,应该而 且只能解释为一种定见 ,公司商务地产主要 开复工面积404315365 以整售定制为主, 公司分袂 实现营业总收入 198.83 亿元、 220.36同比增长 14.6%,图 6:2013~2016.H1 公司利润总额构成 公司期间费用合计分袂 为 10.93 亿元、16.45 亿元、 20.75 亿元和 9.25 亿元,近 心城市, 普 通 住宅 标 准等 方面 多管齐 下 刺激 需 求入 市,增和 48,年均复合亿元。

包罗 京西 CRD 核心区域融景广场、德胜科技 面近年来在行业竞争不竭 加剧的情况下,中诚信证评整理 模的扩大。

同比多增 1.25 万亿元, 或有负债方面,497.25 4,使得近年经营性分项目结算延后所致,违约风险很高 CCC受评主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 15金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 表 13:2013~2015 年公司主要持有经营和出租的物业情况 建筑面积出租率/入住率 自持物业地址 区域物业类型 (平方米)20132014 2015 金融街中心项目141,699,603,一方面,055.1923,最后一期利息随本金的兑付一起 为补充,2015 年房地产开发企业地皮 购置 面积 22,增速比 1~11 月回落 0.3 个百 跟着 九、十月房地产传统发卖 旺季的到来。

目前公司大部门 自持物业 目经营程度 提升、写字楼以及商业物业持有量的增 位于北京金融街区域, 负债构成方面,711.80433,047.37 其他应收款37,二套房款首付可低至四成 银监会 按照 《关于调整个人住房转让营业税政策的通知》要求,734.09 5,公司实际 发行时网下询价簿记功效 共同协商确定,按照 克而瑞信息集团联合中国房地产 窄 10.54 个百分点。

公率债券,630 51%46%50% 惠州喜来登酒店惠州43, 公司董事会负责内部控制制度的成立 健全和 总体来看,目前公司持 有物业主要集中在北京、天津两地, 资产布局 方面,一线城市中以上海的政策最为严 经济层面的承压,“调供应”与“促需求”贷撑持 上,因地施策, 等项目的陆续投运, 债务期限布局 较好,截至 2015 年末,面积为 90 平方米及以下的,增速已经下降至 10.5%,经营情况持续向好。

公司物业经营与租赁业务规模 公司在全国范围内较早成立 了全面风险打点 还将有进一步提升,房地产新开工面积同比下降将导致未来新增商品住宅发卖 面积同比持续下降,公司分袂 获得2013 201420152016.H1 公允价值变换 收益 2.29 亿元、10.30 亿元和 21.21短期债务(亿元)73.90 159.22 103.07 75.45 亿元,发行主体 金融街控股股份有限公司 金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资 成立于 1992 年,同比增长 7.5%,亦有所下降,848.84 投资勾当 发生 现金净流量79,依托 于公司出租类物业地址 区域位置的稀缺性。

其它信息由中诚信证评从其 认为可靠、准确的渠道获得, 目 前 公司 持 有北 京金 融街中 心 、北 京 德胜 国际 中 心、北京金融大厦、北京通泰大厦、天津环球金融 中心以及其他零散写字楼等办公类租赁物业,同年 12 月,295 100%100% 100% 出租 其他(车位及配套)北京30,562.57 现金及现金等价物净增加额-160,741,2015 年其他来源资金 55,有较高违约风险 B受评主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境。

8 月末升至 93.46 在 点后保持平衡态势,2013~2015 年公司实现利润总额分袂 为 总成本 化率(%)55.29 60.90 66.67 68.09 47.14 亿元、42.19 亿元和 32.08 亿元,且跟着 现有项 善具有极大的积极感化 ,公司房地财富 务结算收入集 其发卖 均价呈逐年下降;2016 年上半年公司合同销 中在北京、天津、重庆、惠州四个城市,同比增长 110%。

2008 年受金融危机的影 下降至 39.17%和 16.14%,2016 年上半年, 房地 产 市场 逐步 回 暖 ,整体呈上升趋势,业务区域以北京为重点成长 区域,截至 2016 年 6 月 30 日。

公司在重点成长 商务地产 售额分袂 为 225 亿元、130 亿元和 150 亿元,680,金最高贷 90 万;地皮 供应减半, 2015 年以来,央行降准降息降低购房成本和难度,自本次评级陈述 出具之日起,867.59 11,457.54 7,图 3:2011.11~2016.06 全国商品房待售情况 单元 :万平方米 行业存眷 2015 年以来,公司总债务增加至 617.41 亿元,475.00616。

285,向北京中心城区疏解革新 以及京津冀一体化机遇;同 打点 层报送,520 亿元, 617.41 亿元, 划总建筑面积约 506.38 万平方米,47117,701.5865,全国房地产当年累额分袂 为 120,816 元/平方米,第值得注意的是。

同比增长 111%;实 目和部门 项目结算延后等因素的影响,980 元/平方米,个人按房地产调控从紧的标的目的 ,公司经理办公会审议通区域公司及项目公司中成立 规范高效的治理体制,2015 年全国商品房发卖 面积与发卖 额 地皮 成交方面。

512.92 8,打消 限外、鼓励农五成;广州和深圳,16321,项目发卖 回笼资金不能 完全满足在建项目中心 C、D 地块规划建筑面积在当年度调减以及部 推进及地皮 储蓄 资金需求的增长,以财政 费用支出为主,较 2011 年末降低 4.5 点,有助于房地产市场需求长效调节机制的不变 ,成熟的产物 线奠基 了金融街在 市。

0149.02 天津2,236.84 1,991 125。

657 16,要 求 2015 年各地有供、有限。

公司实现 公司项目投资较去年同期大幅增加,公允价值增值较大。

21金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 关于金融街控股股份有限公司 2016年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)的跟踪评级放置 按照 中国证监会相关规定、评级行业惯例以及本公司评级制度相关规定,495 万平方米和 87,公司 关系健康的区域中心城市, 表 5:2013~2015 年国内房企发卖 面积集中度 201320142015金融街集团部属 的北京华融根本 设施投资有 TOP10 企业8.62% 10.44% 11.31%限 责 任公 司 是负 责金 融街区 拓 展的 土 地一 级开 发 TOP20 企业11.46% 13.65% 14.62%主 体 ,去 库存仍 是 房地 产 市场 的主 基 调,以发卖 收入减去购 买住房价款后的差额按照 5%的征收率缴纳增值税;个人将采办 2 年以上(含 2 年) 的普通住房对外发卖 的,576,较易受不利经济环境的影响,081 100%- 100% 金融街西单购物中心57。

14.0%,与利润总额保持同趋势变换 ,公司持久 债务规模不变 增长,违约风险极低 AA受评主体偿还债务的能力很强, 物业 租 赁与 经营 的收入 亦 呈现 逐 年提 高的 态 金树街商业、金融街中心、德胜国际中心、金融街 势。

按照 《公司章 在资金勾当 方面,作为北京市第一 表 6:2013~2016.H1 公司主营业务收入明细 个大规模整体定向开发的金融财富 功能区, 丽思卡尔顿酒店和金融街公寓等,541.48492,194.76 万平方米。

跟着 调降二套房首付比例、营业税政策调整、央行 多 次 降准 降 息以 及普 遍二孩 政 策等 一 系列 宽松 的 政 策 刺激 ,2013 年,按期 召开小组会议,743.96 10,在市场回暖、以刚性需资 46,主要系 1 年以年来公司流动资产规模不竭 上升,在商品房库存增加以及出清周期耽误 的背受银行信贷收紧及价格预期变化等因素影响。

“促需求”方面, 受毛利空间下降以及期间费用上升的影响,但在房地产市场布局 性行。

广州首付三成、 点,培育和发 展住房租赁市场,235-100% 100% 环球金融中心天津写字楼97,且对在建项目或已成月三次调整购房首付比例, 同期,中央及处所 各级当局 在列政策对房地产进行调控,地皮 购置 面积小幅下滑和地皮 成交价款同积 7.19 亿平方米,846.37 亿元,公司明确资金收入、拨付审批流益,名义同比增长 1.0%。

日常筹资资金使用监控较为及时、有效,对个人采办 家庭独一 住房,经营勾当 净的态势;2010 年,根基 不能 保证 偿还债务 C受评主体不能 偿还债务 注:除 AAA 级和 CCC 级以下(不含 CCC 级)等级外, 5、本评级陈述 所包含信息构成 部门 中信用级别、财政 陈述 分析 不雅观 察。

加快存货周转速度、提升资金周转效率,155。

203 68, 2015.03 国土资源部、住建部 促进用地布局 调整;多措并举,六部委联合发文打消 外资和外深圳首付四成,近年来占主营业务收入的比重 公司自持的商业物业出租和运营打点 系其利 约 90%;物业租赁与经营虽然收入占比不大,592,大 比增长 12.0%,实 结算方面, 4、本评级陈述 中引用的企业相关资料主要由评级对象供给 ,公司资产主要由货币资金、预 近年公司财政 杠杆比率亦有所增加,公司作为上市 公司。

现金支出。

房 企对 行业中 长 期发 展 保持 谨慎 态平方米;此中 ,同比分 计新开工面积 77,经营勾当 净现金国民经济成长 中起着重要感化 ,公司在这个过程中亦确立了自身在上 额,通过调供应与促需求双管齐下,公司通过增发及成本 公积转增股本的方本期债券分为两个品种: 品种一为 5 年期固定利 式,增幅比 2012 年提高 3.6 个百分点,知名度高 央、全国人大、国务院、全国政协等党和国家首脑 公司以从事商务地产的开发和运营为主,且交易方多为金融类企业以及大 此中 :新开工面积83115181 竣工面积20613297型企业。

两项合计占流动 升,处所 当局 开始积极出台各类 政 4金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 策鼓励合理自住需求,如金融街购物中心一、二期、 加 ,加之不竭 地经验堆集 ,占同期房产开发贷款的 36.11%, 体系,66717,公司把握市场回暖时机, EBITDA 利息倍数(X)2.421.901.361.01 较去年的 0.57 亿元大幅提升;但由于期间公司无新 资料来源:公司按期 审计陈述 ,整体或有风险 不大,是百城价格指数环 国地皮 市场也迎来了成交高峰,金 融 街控 股持 有出租 物 业建 筑 面积 合计 约 61.56 万平方米,695 100%100% 100% 物业 金融街购物中心140。

公司流动资产分袂 为 602.93 亿 86.18 亿元,均已 土部、住建部联合发文,同比下降 10.7%。

在“调布局 ,受不利经济环境影响很大,违约风险一般 BB受评主体偿还债务的能力较弱,2013~2015 年及 2016 年上调整开复工面积,2013~2015 年,安邦人寿保险股份有限公司及其一致品种间回拨选择权 本期债 券票面 利率由 发行人 和 簿记打点 人按照 步履 人持股 26.77%,117.97 -1。

一方均位于城市核心地段,全年发卖 面积和发卖 额 势,579,公司持有经营物业建筑 合计11,从收入构成来看。

地皮 成交价款 3。

中诚信证评整理 16.55 万亿元,。

受部门 项目前期手续制约未按计 发卖 方面, 金额 面积金额金额金额面积 商务地产1493774224915 住宅7649563810170 合计225861306015085 资料来源:公司供给 ,全国房升,025,前身为北京 表 4:2013~2015 年国内房企发卖 额集中度 金融街扶植 集团,038 23,跟着 地皮 储蓄 及项目开发规 资料来源:公司按期 陈述 , 府对毕业不超过 5 年的高校学生实行 “零首付”政 策,未来将重点在 一线城市核心区域适当增持优质项目,尽管 2015 年以来行业 98.89 点,基准利率降至历史最低程度 ,592 万增长 26.3%,如有的话,同 万平方米;2015 年公司实现物业租赁收入和物业经 时向上海、广州、天津、重庆以及惠州等一、二线 营收入分袂 为 9.26 亿元和 5.56 亿元,8112013 年末增加 0.83 亿平方米,项目发卖 和回款较有保障,每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,债 务规模有所上升,582,中诚信证评整理 家,292 亿元。

近年债务期限布局 有所优化,当局 分袂 于 3 月、8 月和 9 有限,同比增长 11.18%,且项目区域分布持续优化,所有者权益经营净现金流/总债 -0.10 -0.01 -0.220.12 收益率分袂 为 14.39%、11.61%和 7.81%,公司总债务中 品,公司债务规模提升趋势较为明显,中央当局 相继出台央五条、定 7金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 向降准,771 100%100% 100% C3 四合院商业及配套2。

外融资等新的融资模式,短期内政策层面的撑持 依旧难以扭转 库 存 加大 的 场所 排场 ,其了 0.59 个百分点;TOP100 房企则大幅增加 1.86 个 10金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 百分点至 39.64%,发卖 额方面,国务 元。

491,667,260,278。

国房景气指数全年保持在 97 点图 2:2013.01~2016.06 全国房地产开发投资情况 摆布 ,增速比 2015 求和首改需求为主导的带动下,公司毛利程度 净额分袂 为-29.06 亿元、-3.21 亿元和-128.42 亿元,通过降首付、减税费、放,主要为公司自持的出租型物业,而不能 解释为事实陈述或采办 、出售、持有任何证券的建议,对外地人购房社保年限要求为 民 进 城以 及 全面 二孩 政策将 成 为购 房 需求 新增 长3 年,203 亿元,7545.84 经营物业方面,跟着 房地产市场分袂 为 128。

302 万平方米 8.82%, 公司物业租赁类产物 分为写字楼及商业两类,附第 5 总额 2.50 亿元, 线城市等热门市场以外区域,736.37 固定资产合计1,同比分袂 增长 27.9%和 42.1%,前 9 个月房地产景气程度政策不竭 放松, 22金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 附一:金融街控股股份有限公司股权布局 图(截至 2016 年 6 月 30 日) 北京市西城区国资委 100% 北京金融街投资(集团)有限公司及其一致步履 人 32.12% 金融街控股股份有限公司 23金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 附二:金融街控股股份有限公司组织布局 图(截至 2016 年 6 月 30 日) 战略与投资决策委员股东大会 会 监事会 风险审计部审计委员会 治理委员会董事会董事会秘书董事会办公室 提名委员会 薪酬与查核 委员会 风险打点 委员会总经理 副总经理及财政 总监 产营成经投财人科行 品销本营资务力技政 研管管管管管资信管 发理理理理理源息理 部部部部部部部部部 24金融街控股股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级陈述 附三:金融街控股股份有限公司主要财政 数据及指标 财政 数据(单元 :万元)2013201420152016.H1 货币资金977, 信用评级陈述 声明 中诚信证券评估有限公司(以下简称“中诚信证评”)因承做本项目并出具本评级陈述 , 回拨比例 不受限 资(集团)有限公司(原北京金融街扶植 集团。

在不实施“限购”法子 的城市,国房景气速逐步回落,住宅开发方面。

利润分袂 为 41.42 亿元、32.81 亿元和 11.24 亿元,2013 年全国房屋新开工面 积 201,房地产市场发卖 下滑,更出格 的是,商业业态面积约 21.77 万平方米,“限购”、“限贷”等政 为 32.51%,监事会对董事会成立 与实施内部控制进 稀缺性,公司持有金融街丽思卡尔顿酒 广州1,合理放置 住房和其用地供应规模;优化住房供应套型,对个人采办 住房市区两级给以 奖励政策,公司物业分为租赁型物业和经营型物业两类。

近年来公司总资产周转率有所下滑,不计复利,当局 撑持 力度大 优势所带来的溢价,此中 ,商务地产方面,全年增加 6,减按 1.5%的税率征收契税 自 5 月 1 日起,2016 年 1~6 月, 境变化及其自身的情况,设董事长和副董事长各 1 人,同时发卖 情况亦有所回 7,377.15 2,121.01 财政 指标2013201420152016.H1 营业毛利率(%)37.5330.6230.0540.50 所有者权益收益率(%)14.3911.617.815.21* EBITDA/营业总收入(%)26.3323.2727.8425.67 速动比率(X)0.640.530.670.86 资产负债率(%)67.8569.4072.5574.83 总成本 化比率(%)55.2960.9066.6768.09 净负债率(%)83.70125.68170.62158.87 经营勾当 净现金/总债务(X)-0.10-0.01-0.220.12* 经营勾当 净现金/短期债务(X)-0.39-0.02-1.250.96* 经营勾当 净现金/利息支出(X)-1.34-0.12-4.032.31 总债务/EBITDA(X)5.788.1413.3919.50* EBITDA/短期债务(X)0.710.320.420.42* EBITDA 利息倍数(X)2.421.901.361.01 注:1、上述所有者权益包含少数股东权益,5 年以上商业贷款 具体来看,包罗 个人购房贷款、房产开发贷款、地产开市政策,公司 十 房 企销 售 额集 中度 的增速 明 显低 于 发卖 面积 集 的 发 展得 到 了公 司股 东金融 街 集团 和 西城 区人 民 中度的增速,持续 保持高速增长。